东汉末年，天下大乱。其中多次创业失败的刘备，三顾诸葛亮于茅庐，最终赢得贤相出山，成就霸业。

古有刘大耳三顾茅庐求贤，今有卓越集团董事长李华三闯IPO求钱。

楼市资本论注意到，李华两次欲将卓越置业推向资本市场失败后，锲而不舍，趁着年开启的又一轮物业上市潮，旗下物业公司——卓越商企服务集团有限公司于5月31日在港交所申请上市。

这一次，资本市场会相信情怀吗？

在楼市资本论看来，除了被广泛质疑的上市前掏空式分红和4.5亿输血关联方外，卓越商企还有经营现金流大降54%、连年下降的毛利率及-万的筹资现金流等问题待解。

此番李华IPO前种种操作，透露出“割韭菜”的心态，急欲走出融资难局，并不被大家看好。

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01

上市长跑13年

卓越祭出两大“骚操作”

招股书显示，卓越商企在年底分红1.亿元，年一季度刚过，公司再度大手笔派息3.亿元，共计达4.亿元。这一招有多骚呢？

招股书显示，-年卓越商企分别实现净利润1.36亿元、1.57亿元和2.34亿元；三年下来，卓越商企合计赚了5.27亿元，也就是说，卓越商企在上市申报完成之后，几乎一次性地把过去前三年的九成利润分了红。

从股权关系来看，李氏家族一直是%持有卓越集团股份；其中，卓越商企最大股东李华持股比例高达79.9%，剩下的股权则由李晓平之妻肖兴萍持有13.1%，李晓平之子李渊持有7%。

就是说，李华家族急于在上市前将赚的钱几尽收入自家口袋，以至有“掏空”公司的传闻。也让众多投资者看起来，卓越的这番上市，更像是“扫清门户坐迎韭菜”的行为。这操作手法，着实不好看！

作为一家典型的家族企业，卓越集团盘根错节的关联交易也是投资者的心头梗；尤其是年卓越商企向深圳锐特信及深圳沃斯顿输血4.55亿元，引发了投资者对其内控问题的